文/木辛

受2020年“三道红线”和房地产贷款集中度等政策影响，叠加2021年行业信用风险事件频发、境内外评级机构接连下调评级，房企融资端面临着极大挑战。

房企外部融资遇阻，其内部销售情况也遭遇重挫，2021年不少房企月度销售额同比接连下滑，致使房企回款流动性大幅受限。

这股寒意亦传导至规模房企。为进一步促进销售回款，阳光城（000671.SZ）采取降价措施。而短期内，地产销售市场难挽颓势，未来销售情况亦不容乐观。

在此背景下，鉴于谨慎性原则，阳光城2021年计提相应存货跌价准备。并且受地产市场及自身流动性影响，阳光城2021年度营业利润有所减少。受这些因素影响，阳光城归属于上市公司股东的净利润亏损45亿元～58亿元。

 

基于谨慎性计提减值

 

1月28日晚间，阳光城发布2021年度业绩预告。公告披露，阳光城预计2021年归属上市公司股东的净利润亏损45亿元~58亿元，而上年同期盈利52.83亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损73亿元~86亿元，而上年同期盈利51.91亿元。

阳光城在公告中解释称，一是因为公司计提相应存货跌价准备；二是受市场及自身流动性影响，公司2021年度竣备项目数量减少，导致营业利润减少，房地产业务结算规模下降。

阳光城之所以进行计提相应存货跌价准备，这与地产行业的大环境不无关系。

2021年，房地产行业政策调控升级，市场需求出现迅速下滑，行业销售整体下挫严重，阳光城为进一步促进销售回款，采取降价措施。

并且，行业信用风险事件频发，境内外评级机构接连下调阳光城评级，公司再融资受阻，回款流动性大幅受限，流动性承压明显，客户信心受到重挫，客流量大幅下降。

此外，未来地产行业还是坚持“房住不炒”的基本思想纲领，致力建立促进房地产健康发展的长效机制，探索新的发展模式，阳光城认为2022年房地产市场还是以稳定为主，对于销售的量价预期持谨慎态度。

因此，阳光城管理层根据当前情况，基于谨慎性原则计提相应存货跌价准备。同时，阳光城方面指出，若未来市场情况好转，存货跌价准备可根据会计准则转回。

虽然大幅计提相应存货跌价准备让阳光城2021年度业绩相较2020年受到较大波动，但此次计提减值，将有利于阳光城集中更多优势资源应对新的市场形势，解决当前困境。

 

多举措应对

 

2021年是地产行业尤为艰难的一年，房企纷纷“花式”自救。不少房企拒绝“躺平”，接连通过出售物业、项目股权、减缓拿地等“组合拳”来应对眼下困境。

面对短期流动性困难，阳光城亦展现出极强的求生欲。自去年11月起，阳光城第一时间展开各项措施应对困境，其中包括完成多笔债务展期，目前阳光城展期债务金额共计约73亿元。

与此同时，阳光城自持资产抵偿债务、组织架构扁平化升级、高管自愿减缓薪酬、协助控股股东解除了业绩对赌协议等化解短期流动性困境。

另外，“保质、保量、保交付”是当下众多房企的工作重点。截止2021年，阳光城在全国已累计交付房屋超20万套。阳光城在困难时表现出的韧以及自我愈合的能力，受到了市场广泛认可。

风雨过后，阳光将如期而至。随着资产处置、债务结构优化、杠杆水平下降、低效资产剥离，可以预料的是，阳光城未来的经营状况会更加稳健。

需提及的是，自2020年第四季度以来，相关部门不断向外释放偏正面的信号。业内人士接受采访时指出，2022年房地产融资政策走向会相对宽松，尤其是个人住房贷款，房企开发贷款、委托贷款，包括票据、IPO等，还有短期债务、并购贷等会逐渐宽松。

另有业内人士认为，政策“暖风”频吹，阳光城有望在新的管理团队带领下，以“拔钉子”的精神依托原有的资产、市场地位以及行业影响力，回归初心，实现有质量的发展。